养元饮品困在六个核桃里：营收净利润大降，业绩下坡路何时见底？

最近几天，河北养元智汇饮品股份有限公司发布三季报，三大财务数据均同比下滑如果把时间轴拉长，养元饮品的营收和净利润最近几年来也是波动的

受困于六个核桃，养元饮品新口味遭到消费者质疑业绩逐年下滑，养元饮品将如何自救

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业绩下滑何时见底。

日前，养元饮品发布三季报公告显示，2022年第三季度，养元饮品实现营业收入14.35亿元，同比下降10.31%，归母净利润3.14亿元，同比下降33.4%，扣非净利润2.66亿元，同比下降38.38%

三大财务指标均出现同比下降公司净利润下降的原因比较笼统:是公司收入下降导致归属于上市公司股东的净利润下降对于扣非净利润下降，表示是净利润下降造成的

不仅是第三季度的单季表现，今年前三季度也比去年同期有所下滑2022年前三季度，养元饮品实现营业收入41.85亿元，同比下降16.5%，归母净利润10.08亿元，同比下降38.2%，扣非净利润8.11亿元，同比下降40.91%

不难看出，营收和净利润呈现两位数的下滑趋势，成为笼罩在养元饮品头上的艰难现实。

值得注意的是，2019—2021年，养元饮品分别实现营收74.59亿元，44.27亿元和69.06亿元，同期归母净利润分别为26.95亿元，15.78亿元和21.11亿元。

也就是说，养元饮品2021年的营收和净利润甚至低于2019年同时，2022年前三季度仍低于去年同期，这无疑并不令投资者担忧

日前，一个投资人问:你的公司上市以来一点都没有成长是什么原因

养元饮品回复称:目前植物蛋白饮料行业正处于消费升级和结构调整期，植物蛋白饮料市场竞争加剧在这些现状和新冠肺炎疫情的共同影响下，公司业绩出现波动

二级市场上，或因今年业绩不佳，养元饮品今年呈下跌趋势按照今年以来的走势来看，截至11月18日收盘，养元饮品股价报收于20.04元/股，最新市值254亿元，年初以来累计下跌29.46%

有投资者问，贵公司二级市场股价一直下跌，小股东损失惨重你们有什么保护股东利益的具体措施吗另外，你的公司宁愿花很多钱做理财，成立私募基金你为什么不想回购公司的股份是因为贵公司不看自身发展吗

养元饮品表示:股价波动受宏观经济周期，资本市场环境，市场动态，国家政策，行业发展，投资者认知等因素影响公司将对内做好经营管理，对外有效沟通信息，提高市场对公司内在价值的发现和认同

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六个核桃难出。

养元饮料创建于1997年，是中国核桃饮料行业的开创者，是集R&D，生产，销售为一体的大型核桃饮料制造企业。

养元饮品的产品主要有六个核桃精品系列，六个核桃健康系列，六个核桃健康五星系列产品，六个高端新核桃2430，以及为布局第二大品类植物乳市场而推出的产品养元植物乳而养元饮料的产品主要属于以核桃仁为原料的植物蛋白饮料，以核桃乳为主

以2021年为例2021年，养元饮品实现营业收入69.01亿元，其中核桃乳为养元饮品带来67.06亿元收入，占总收入的97.17%，功能饮料收入1.94亿元，占总收入的2.81%，其他植物饮料收入145.82万元

一些投资者也有同样的担忧投资人问养元饮品，为什么你们公司上市四年后没有根据市场需求开发产品怎么感觉自己开发的产品完全没用了

养元饮品表示:结合高考等阶段性社会热点话题，六个核桃2430系列推出‘考前30天’和‘萌农’产品为满足消费者追求低脂低糖低能量健康消费的意识，养元植物乳系列推出养元植物酸奶和植物乳纤体砖产品公司将不断完善产品结构，丰富产品种类，不断满足消费者的多样化需求

从消费者的角度来看，新养元饮品的口感可能没有想象中的好有花过钱的投资人说:领导好，公司推出的新产品是为中老年人设计的吗小孩子不爱喝，除了素食芽餐的巧克力味请不要只关注大脑健康，好吗喝酒更重要的是让人开心再好的东西尝起来不都是药吗谁愿意经常喝

另一位投资者说:我在网上买了公司新出的含钙植物奶味道还可以，口感不好，太浓了，还宣传要配麦片吃你怎么知道的别看这植物奶倒进碗里加了燕麦有多浓问想研发公司的人是不是一般不尝试自己的产品

同时，投资人建议:公司所有产品都添加了麦芽糖醇和三氯蔗糖能不能只加白糖，不加这个甜味剂和代糖即使少了，味道也会更好甜味剂吃多了也不比白糖好

相关数据显示，2019年至2021年，养元饮品R&D费用分别为5660万元，5920万元，6220万元2022年前三季度R&D费用为2285.5万元，去年同期为2421.5万元除了今年前三个季度有所下降外，养元饮品在R&D的投资在过去整整三年都是逐年增长的但相应的营收和净利润并没有同时上去，甚至新产品的味道也屡遭质疑这可能就是投资人问无用功的原因

其实养元饮的重大改变离不开六个核桃之前濒临倒闭的养元饮料，2005年改制后推出了六个核桃在经常用脑子，多喝六个核桃的铺天盖地的宣传下，实现了0到100亿的飞跃

据苏宁金融研究院估算，2021年，养元饮品在核桃乳市场排名第一，具有绝对领先优势同时，养元饮品还提到了季节性的烦恼

养元饮品表示:公司植物蛋白饮料产品的生产和销售具有明显的季节性特征中秋节，春节等中国传统节日期间，市场需求释放较多，公司产品产销进入旺季明明现在的养元饮品是六个核桃做的，却也被六个核桃困住了

另一方面，在2021年年报中，养元饮品的2022规划提到了从强调渠道到强调消费者的全面转变。

有消费者在黑猫投诉平台上表示:一开始说48小时内发货，后来又说活动延期，拒绝发货！又问了一下，说发货的河北衡水有疫情，然后咨询了河北衡水的其他商家，确定河北衡水没有疫情控制正常发货后，卖家的谎言被戳破，卖家说地址改了，但卖家拒绝修改

在疫情等不确定因素的影响下，养元饮品能否顺利发货，比如增加多个仓库发货点，避免此类纠纷《海港商业观察》联系了养元饮品，询问该公司如何将不确定性风险降至最低尚未收到任何答复

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