以量补价！碳酸锂去库存成效显著，盐湖股份二季度盈利环比改善

一季度困扰盐湖股份的去库存问题，今年二季度得到了有效解决。

7月14日晚，该公司发布业绩预告，预计上半年归母净利润为47亿元–51亿元，同比下降44.31%—48.68%，上年同期净利润则是高达91.6亿元。

盈利同比下降，符合此前市场预期。因为公司两大主营产品氯化钾、碳酸锂价格，今年上半年均出现极为明显的下跌。

Wind采集的隆众资讯数据显示，今年初，青海盐湖氯化钾出厂价为3500元/吨，至6月末已经跌至2700元/吨。

进一步比较均价则可以看出，今年上半年，上述氯化钾出厂价平均值为3269.64元/吨，显著低于去年同期的4069元/吨。

另一主营产品碳酸锂跌幅更为明显。去年上半年均价高达每吨44.68万元，而今年上半年均价则降到了32.9万元。

尤其是今年二季度，碳酸锂进一步走低，季度均价环比跌幅超过36%。然而，从上述业绩预告来看，公司二季度盈利却出现了小幅好转。

相关数据显示，今年一季度盐湖股份净利润为22.25亿元。按照业绩预告计算，二季度公司净利润在24.75亿元至28.75亿元，环比实现增长。

二季度主营产品价格继续下跌，盐湖股份盈利情况为何会出现逆市好转？

这可能便与公司销售端的恢复，对冲掉了锂盐下跌的影响有关。

在披露业绩预告的同时，盐湖股份同时给出了上半年的销售数据，“公司主营业务氯化钾产销稳定，氯化钾产量约203.75万吨，销量约213.77万吨；碳酸锂产量约1.41万吨，销量约1.5万吨。”

其中，又以碳酸锂的销售数据变动最为明显，较今年一季度时销量暴增。

先看一季度，公司锂盐生产保持相对稳定，但是碳酸锂销量同比却出现了79.1%的下降，当期销售碳酸锂产品仅为0.14万吨。

彼时盐湖股份将其归结为，“因受天然气供给不足、铁路发运受限，碳酸锂产品市场需求疲软等因素影响，公司主要产品销量较上年同期出现下滑……4 月份碳酸锂产品销售已回暖，将努力完成全年销售计划。”

同时，由于一季度锂价的过快下跌，也使得下游企业无法接货，多家正极材料企业转为原料“低库存”策略，最终导致包括盐湖股份在内的锂盐企业库存大幅提升。

比如蓝科锂业，今年一季度因销售不畅，至3月末碳酸锂库存便达到了0.91万吨。

此后，伴随着4月末锂价的止跌反弹，市场交投才开始逐步正常化，锂盐库存逐步由上游向中游转移。

另据本报6月中旬报道，将5月11日公开拍卖的600吨碳酸锂，以及5月底和6月中旬的集中放货合并计算，彼时盐湖股份二季度相对公开的出货量已经超过6.4万吨。

但是，结合今晚业绩预告数据情况来看，公司出货量显然不止于此。剔除一季度的少量销售外，仅仅二季度碳酸锂销量便达到了1.34万吨。

该产品销售的恢复和明显放量，也成为了盐湖股份二季度盈利环比好转的重要因素。

综合历史数据来看，截至6月末，盐湖股份碳酸锂库存水平已经降至0.3万吨左右，低于去年末库存量，已经逐步重归正常水平。

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