农银医疗保健股票、农银创新医疗混合基金经理梦圆：谈谈医药产业的“外卷”

中国制药工业经历了从模仿到创新，实现了自己的RD和制造能力。国产药品、医疗器械、耗材、设备等领域实现了进口替代，同时也伴随着优秀龙头企业的成长。

目前，一些领域的企业仍处于产业升级和进口替代过程中，而一些相对领先的企业已经进入全球价值链导向的产业升级。

过去，基于完善的供应链，中国企业拥有相对低廉的劳动力和环保成本，并利用其成本优势切入全球中间体、原料药和低值易耗品市场。近五年来，我国逐步切入创新药物及其产业链、创新医疗器械和设备或其重要零部件、生命科学上游、疫苗等海外市场。，并逐渐从发展中国家进入发达国家的市场。虽然目前参与度不高，但代表了中国的入场。

从药物的角度来看，CXO产业近年来的增长速度实际上代表了中国在海外创新药产业链中的地位不断上升，而一些中国企业在欧美的走出去已经成为我们自主创新药走出去的第一步。在一些新技术上，中国的创新速度并不弱于欧美。

从医疗器械来看，部分离岸公司海外增速超过国内增速，打开了欧美市场。我们自主研发的CT参数甚至超过了GPS等国外老牌巨头。从供应链来看，核心零部件已经逐渐渗透到海外龙头企业的供应清单中。

虽然生命科学上游领域仍处于国内替代的初级阶段，但重组蛋白试剂等相对成熟的领域也取得了较高的出口增速。

新冠肺炎疫情期间疫苗从旧平台到新平台的快速升级，从灭活、重组等相对成熟的技术到mRNA疫苗、多价疫苗、喷鼻疫苗的升级，未来有望打开海外渠道。

2018年-2020年，医药板块三年牛市的核心逻辑叫做“腾笼换鸟”，即更多的资源配置到普通医保板块的医疗创新上。未来，增量仍然来自于行业的创新升级，更大的增量来自于新资源向全球市场的拓展。行业的“外包”，就是医药行业“十四五”规划中提到的“推动国内医药企业在更高层次上进入国际市场”。

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