定增折价率收窄私募称仍存掘金机会

由于上半年市场走弱，很多定增已经破发与此同时，大量资金涌入定增市场，上市公司折价和安全缓冲空间收窄不过，多位接受采访的私募基金人士认为，定增项目很多，从基本面还是能找到很多好的投资机会的

热门固定价格很高

在今年动荡的市场环境下，新能源板块逆势走强，相关上市公司借势再融资不过，目前一些流行的定增已经破发

元信投资联席首席投资官周伟峰对《中国基金报》表示，从新能源行业的投资机会来看，显然还有较大的发展空间，但未来行业发展会出现较大的分化，对技术路线和产品竞争力的要求会不断提高抛开短期扰动因素，后续机会必然存在于确定性较高的成长轨迹中，尤其是市场空间和企业潜力尚未被充分认识的细分行业

九银控股直言，很多新能源明星项目已经被高估，6，7月份破发项目增多，与市场热度上升，明星项目价格偏高有一定关系巴菲特最近出售比亚迪值得关注

金庸投资公司也认为存在定价过高的问题新能源作为高增长的新兴产业，二级市场非常火爆，相关企业纷纷利用大规模融资扩大生产甚至很多企业跨界进入新能源行业，吸引大量定增资金参与竞标，导致大量新能源定增项目发行价高后续新能源行业肯定有机会上涨，但在目前整体估值偏高的情况下，需要谨慎，做深入研究，挖掘真正的优质标的

私募提醒新能源行业增速下行，保持谨慎观望康曼德资本投资经理胡博表示，伴随着渗透率的增加，新能源行业的增长率有下降趋势产业链投资是非线性的，找到供需匹配的细分轨道很重要

伊瑞投资也表示，虽然新能源是今年最热门的话题，但目前来看，二级市场波动比较大，投资者情绪不高，同时也没有哪个行业可以持续火爆目前谨慎观望

面对定增价高，破发价高的局面，私募也采取了各种方式应对胡博表示，市场的大幅震荡会对个股的涨幅产生很大影响，而市场的供给并不是由投资者决定的所以投资者只能尽量挑选有成长性保障的个股，在条件允许的情况下可以适当对冲

伊瑞投资表示，以个股本身为主要研究分析对象，关注基本面改善，景气度高的行业，在各个项目中寻找优质个股，参与合理的股价。

市场还是有很多投资机会的。

伴随着大量资金涌入定增市场，定增折价率和安全垫也明显收窄多位受访私募表示，一方面要谨慎对待个别项目，另一方面，固定收益市场是一个万亿级的市场，在这个市场中有很多对未来保持信心的机会

周伟峰告诉记者，今年上半年，招标增加项目的市场价格折扣率明显下降，平均折扣率仅为13%，而去年同期的平均折扣率为18%，超过1/4的项目折扣率在20%—30%之间。

上财富金隅投资研究员江瑞也表示，今年上半年，招标项目折价率为13.14%，定价项目折价率为29.97%，较去年同期有所下降这可能与追求优质固定资产有关

胡博还认为，伴随着近期市场的调整，折扣率可能会略有扩大，但需求总是强劲的单纯从折现率的角度，肯定不利于增加投入，安全垫太薄

虽然贴水有所收窄，但私募认为，仔细研究个股基本面的机会还是很多的九银控股表示，现阶段最好的策略是保持谨慎，等待激进的固定收益投资者冷静下来去年下半年涌入固定收益市场的新投资者普遍亏损，这可能是市场先生给的一条建议

金庸投资认为，目前仍有426个项目待发行，涵盖各行业，大中小市值公司，给了投资者充足的选择空间所以现在还是布局加码的好时机但定投需要锁定半年，也出现过不少抢手的高估值标的解禁后损失惨重的情况建议投资者谨慎参与高估值项目，充分考虑安全边际，回避折价率高但质量差的项目

周伟峰认为，在波动的市场中，持有锁定股的定增项目需要忍受更大的波动除了对固定收益类项目进行深入的基本面研究，提高估值和定价能力外，作为产品经理，他更注重从投资组合管理的角度，把握投资组合的适度平衡和投资标的的合理估值在此基础上，可以通过固定收益和批量降低投资成本，适当使用其他策略工具，有效对冲极端风险敞口

私募排排网财富管理合伙人王普秀认为，今年定增市场有望整体保持活跃，快速成长企业的融资需求将得到有效满足，从而促进资本市场良性循环，助力经济高质量发展。

江瑞还表示，定增需要分项目来判断如果不介意锁定期，优质项目还是性价比高的此外，还需要关注折现率是否合理在市场不好的情况下，定增项目的实际收益与折价率有很大关系

骏怡公司总经理王直言，机会还是很多的目前公布的定增计划数量超过往年同期预计未来定增项目供应将逐步增加，越来越多的项目符合公司投资标准公司的传统固定收益产品和量化固定收益产品也能满足不同客户的投资需求

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