中金：资产弱势格局或延续，转机要等四季度，美股“不至于”再创新低

知景财经App获悉，CICC认为，8月份以来，尤其是9月份，现金跑赢一段时间，资产疲软的格局可能会持续，股票和债券很难出现明显的好转转机可能要等到第四季度

此外，CICC表示，在基准情况下，美股不会再创新低，并认为最近的反转更多是因为预期跑得太快，而不是跑错了方向另一方面，杰克逊霍尔修正了之前过于乐观的预期，但不会让紧缩预期更加强硬，所以:1)2.5%的国债不现实(对应明年即将降息)，2)3.5%国债也是阶段性高点(加息终点仍为3.5~4%)由于美国股市之前一直落后，意味着要弥补跌幅

展望9月，CICC强调了四个方面一是紧缩路径:9月再次加息75bp，加速收缩，但政策有上有下，二是通胀:会继续放缓，但9月份以后会大幅走低，三，经济:保持韧性，收入低于预期，缓解衰退忧虑，第四，季节性:9月仍然是弱季节性，注意欧洲的压力

CICC坦言，目前主要资产处于尴尬的境地，在打破局面的因素出现之前，短期内控制仓位仍是不错的选择，除非是已经明显跌出价值的资产，比如美债3.5%以上，或者美股14倍以下1)美债利率:不排除最后一波大涨2)美股:处境尴尬，短线或仍承压3)美元:保持强势4)黄金:在紧缩压力下，不具备超配价值5)大宗商品:需求疲软下的压力持续6)其他市场:欧洲衰退，紧缩和杠杆压力可能加剧增长杠杆较弱的新兴市场仍值得关注

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