永创智能603901：扣非归母净利润同比增37%内生增长强劲

核心观点:公司发布22年一季报2022年一季度，公司实现营业收入6.38亿元，同比增长25.2%，归属于母公司所有者的净利润5527.01万元，同比增长10.25%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6197.3万元，同比增长37.29%业务规模稳步扩大，归母净利润大幅提升2022年一季度，公司业务规模增长，带动业绩增长Q1 22年毛利率31.32%，基本保持稳定，期间费用率同比下降1.39个百分点至20.46%归属于母公司的净利润受投资损失影响公司参股的杭州凯尔达焊接机器人股份有限公司于2021年10月25日在上海证券交易所科技创新板上市因此，公司根据该股票期末收盘价确认该金融工具公允价值变动—847万元因此，归属于母公司的净利润增幅略小于收入增幅，扣非后归属于母公司的净利润为6197.3万元，同比增长37.29%，表明公司的内生可持续增长是伴随着产能和产品覆盖面的不断提升，新领域有望带来增量增长公司自成立以来，通过子公司的设立和合并，不断横向拓展产品类别和覆盖领域，逐步覆盖啤酒，低温奶，固体食品等，白酒是其新拓展的重要领域招标网4月15日发布的中标信息显示，永创智能中标宜宾五粮液股份有限公司成品酒包装及智能仓储一体化项目，金额1.17亿元，此外，廊坊关白股权收购已于2022年3月完成股权变更登记，公司将于2022年4月起调整合并报表范围盈利预测及投资建议:我们预计2022—2024年EPS分别为0.69/ 0.89/1.13元/股考虑到公司业绩持续高增长，我们给予公司22年净利润22倍的PE估值，对应合理价值15.09元/股，维持买入评级风险提示:需求下降的风险，行业竞争加剧，毛利率下降的风险

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