腾讯音乐Q3业绩稳健超预期，在线音乐付费与商业化加速发力

11月14日，腾讯音乐娱乐集团发布了2023年第三季度财报。报告期内，TME的在线音乐业务强劲增长，在线音乐付费用户数同比增长20.8%达1.03亿新高，订阅收入同比增长高达42.0%，驱动在线音乐服务收入同比增长32.7%达45.5亿元，占总收入的比重已近7成，公司调整后净利润等关键业绩指标也持续高质量增长。

核心业绩的超预期增长与在线音乐收入占比的持续提升，说明腾讯音乐的业务结构更具韧性，稳健地在高质量增长轨道持续推进。

对于这种变化，券商们也给出了积极的回应。10月，中信证券对腾讯音乐给出“增持”评级，美国银行和国元国际给出“买入”评级，中金公司、海通国际则给出“跑赢行业”评级。

中金公司分析认为，腾讯音乐收入结构愈发健康，利润稳健性有所提升，而音乐行业竞争格局基本稳定，腾讯音乐行业领先地位或维持，在精细化运营下音乐业务有望维持健康发展势头。

中信证券则认为，腾讯音乐社交娱乐业务主动调整带来短期业绩下行压力，但幅度已有充分预期，后续影响将逐渐弱化。同时，中信证券看好腾讯音乐在线音乐付费率长期提升的趋势以及公司与腾讯生态的深度协同。

回归音乐，1.03亿付费用户背后的生态吸引力

在腾讯音乐的Q3财报中，有一个非常值得关注的指标，那就是在线音乐服务收入的占比。报告期内，腾讯音乐在线音乐服务收入为45.5亿元，同比增长32.7%，占总收入的比重为69%。

上个季度，在线音乐服务在腾讯音乐发展历史上首次超过社交娱乐服务的收入贡献，而该季度，在线音乐服务的收入权重还在进一步增长。其中，腾讯音乐来自订阅业务的收入同比增长42.0%至31.9亿元。付费用户数也持续增长达到1.03亿，再创新高，同时，ARPPU实现连续六个季度增长。

这些都说明，腾讯音乐的收入结构正转向以音乐业务为主导，而这，也将使腾讯音乐未来的增长变得更可持续、更高质量。

根据国际唱片业协会发布的《2023年全球音乐报告》，中国在去年首次成为全球第五大市场。单从付费用户来看，截至2022年底，全球音乐市场有5.89亿付费订阅用户，这意味着仅腾讯音乐一家公司的付费用户数，就占了全球六分之一。

付费用户的持续增长，有内因也有外因。外因方面，音乐的“情绪价值”近年来不断升温，尤其是在快节奏的生活背景下，越来越多的人喜欢在音乐中寻找共鸣以及沉浸在音乐中进行放松，这从今年火爆的演唱会市场可见一斑。与此同时，是整个行业经过多年来的培育，用户的付费意识也不断强化，让用户购买优质音乐内容和最佳聆听体验的意愿变得更强。

内因方面，则是腾讯音乐通过持续推进内容与平台“一体两翼”战略，使得其在音乐内容和平台服务上对用户的吸引力变得更强。这一季，TME携手周深打造其出道9周年线下演唱会，用户反响热烈，开票即售罄；同时，助力战略合作艺人袁娅维和腾讯音乐人开放平台扶持的独立音乐人刘瑾睿登上中央广播电视总台和省级卫视。

在这种内外因素的共同推动下，音乐付费市场也正变得更加繁荣。事实上，音乐已经不仅仅是一项娱乐产业，它在文化、情感和经济层面也都有着深远影响，它连接着人与人之间的情感纽带，也为社会创造了繁荣和活力。而在推进音乐产业前行的过程中，腾讯音乐也扮演了至关重要的角色。

商业化和大语言模型为行业探路，让增长更有质量

在在线音乐订阅收入之外，腾讯音乐还围绕音乐业务构建了多元的产品组合和创新的广告形式，使其对广告主的吸引力也大大增强。而这，不仅是在完善其自身商业模式，更是在为整个音乐行业构建可持续的商业转化模式。

今年夏天，腾讯音乐与雪碧联手打造了「Next Singer 全国校园音乐大赛」以及包括多场「夏日限定酷爽音乐节」在内的一系列音乐大事件，第一届浪潮音乐大赏也获得三星SAMSUNG、极星汽车等品牌方的支持，通过这种丰富的音乐IP组合，腾讯音乐为广告主链接到了广泛而多样化的目标受众，这也获得了广告主的青睐。

此外，腾讯音乐新推出的启明星AIGC内容生产助手，是业内首个一站式音乐制作平台，可针对音乐人常见的创作“痛点”，为音乐制作的各个流程提供支持，包括智能封面、作词辅助、音乐分离、MIR计算、智能曲谱等。

随着科技的不断发展，音乐市场正经历着前所未有的繁荣。同时，音乐产业的不断创新也为艺术家提供了更广阔的表达空间，推动了音乐创作的多样化和国际化。

而且，音乐不仅仅是一种文化表达，更是一项巨大的经济产业。从唱片销售到数字音乐平台，从音乐会现场到在线音乐活动，音乐产业呈现出多元化的发展趋势。这种增长不仅推动了创作者们更积极地投入音乐创作，也为整个产业链带来了更多的商机和就业机会。

在这样的背景下，腾讯音乐做的很多前瞻性的布局和探索，也是为行业在探路。毕竟，可持续的商业模式不仅能为音乐产业的稳健发展提供坚实基础，更将在保护艺术家权益、推动创新和满足消费者需求方面发挥关键作用。

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